2023，中國白酒“去庫存”的關鍵之年？

 　　在消費場景、宴席市場均受到沖擊的2020-2022年，存量競爭與擠壓競爭被頻繁提及，這反映出的是整個白酒行業的現狀，即過量的供應與下降的需求。

　　2020年，備受疫情影響下的全國市場一片慌亂，當時，以名酒為代表的中國白酒以市場剛需產品的身份，乘著快消品的白馬行情，迅速成為了許多資本的“避風港”。因此，在防疫舉措頻出的2020年，白酒卻出現了勢不可擋的“漲價潮”。

　　漲價之后、繼續漲價！一場不太健康的移庫操作開始了，買到就是賺到，放在存庫里也賺錢的行情，成全了酒廠的業績，卻在銷售端埋下了“高庫存”的隱患。

　　2021年，最受矚目的醬酒率先被發現問題，“醬酒熱”在短短數月間消失，取而代之的是各種“賣不動”傳聞，緊接著，除茅臺之外的白酒，包括頭部到區域酒企的產品都遭遇了相同情況，“高庫存”問題將所有人從資本營造的“漲價潮”中拉回現實。

　　2022年，從酒廠開始的庫存整頓開始了，為穩定住經銷商的情緒，同時確保自家旗下的產品價格不會斷崖式下滑，一輪又一輪扶商、優商、助商政策被公布，廠家急于表達“與酒商同進退的心意。”當然，酒廠也希望酒商可以同樣做到。

　　但近來，隨著白酒上市企業2022年報、2023年一季度的披露，庫存問題再次成為焦點，如何“去庫存”再度變為行業熱門話題，甚至有觀點認為，接下來的2023年，誰能解決高庫存下的價格倒掛就能勝出，反之則會被淘汰。

　　挺過2022，決戰2023？

　　據公開資料顯示，2022年，A股20家白酒上市公司中，有12家經營活動產生的現金流量凈額出現下降。在今年一季度，仍然有10家經營活動產生的現金流量凈額出現下降。

　　白酒上市公司的現金去哪了？一種觀點認為，白酒企業們大多采用先款后貨的銷售模式，不存在應收賬款高企（注：指應收賬款持續停留在較高的位置不落，且有再升高的可能）的問題，所以只能是消耗在存貨上。

　　貴州茅臺存貨達388.24億元，占總資產的15.26%，同比增加16.26%；五糧液存貨159.8億，存貨占總資產比例從年初的10.33%上升到年末的10.46%，比重略升……“茅五”的庫存在2022年都在升，其他酒企、酒商的庫存又是什么樣子？

　　在酒類流通渠道，以華致酒行為例，去年白酒庫存量同比增長了29.8%，達到3834千升。連頭部酒類渠道商賣酒都這么難，其他中小經銷商去年的日子可想而知。

　　“賣酒難”真不是一句簡單的感慨，而是大家對2022年的真實評價。2023年，“去庫存”的決戰槍聲打響，不能勝，就只能敗？

　　復蘇之下

　　“去庫存”任務能完成嗎？

　　東興證券認為，今年白酒行業的一個重點是消化渠道庫存，因為2022年受到疫情影響，實際動銷情況弱于酒企銷售數據，渠道庫存較高，會導致一部分庫存在2023年上半年進行消化。

　　安信證券表示，渠道經銷商庫存或維持高位，主因名酒擠壓式增長邏輯強化。當下宴席市場復蘇確定性強，各家酒企都十分重視對宴席市場的搶占，相應加大費用投放，宴席用酒對價格敏感度高，因此費用政策效果快，但這樣會導致價盤承壓。

　　2023年，一個被公認的事實就是“去庫存”仍舊是整個白酒行業的主線任務、共同任務，而且是個“時間任務”，在復蘇的2023年，如果各大酒企仍舊無法令價格倒掛的情況消弭，市場信心恐會不足。

　　未來，隨著各種合同的到期，經銷商們有可能做出“新選擇”，該過程中，二線名酒、區域酒企的壓力大。一位接受采訪的業內資深人士直言，2023年或會成為“強弱分明”的一年，勝出的酒企可以更上一層樓，而在“去庫存”中的敗者將有可能被市場貼上“弱者”的標簽。（文章來源：賣酒狼圈子）

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