豫園取代亞特掌控“隴南酒王”，金徽酒或將再迎高質量發展

　　5月27日晚，引發行業重點關注的金徽酒股份有限公司控制權變動事件迎來了結果。根據金徽酒發布的公告顯示：亞特集團與豫園股份于5月27日簽署《股份轉讓協議》，擬將亞特集團持有29.99998%的股份以12.07元/股的價格轉讓給豫園股份，交易額達18.36億元。

　　本次轉讓順利完成后，意味著甘肅亞特將交出對金徽酒的控制權，豫園股份將成為金徽酒的新控股股東，而豫園股份的背后則是復星集團。

　　01、成為復星系白酒“一股”，金徽酒有多優 秀？

　　金徽酒并不是豫園股份一個酒類資產。早在2017年12月20日，郭廣昌旗下的復星就與朝日集團簽署協議，以每股27.22港元的價格收購朝日集團持有的青島啤酒2.43億股H股。這筆收購的轉讓總價約為66.17億港元（約人民幣55.63億元）。該收購完成后，復星持有青島啤酒17.股權，成為青島啤酒第二大股東。

　　豫園股份表示，目前公司正在構建“家庭快樂消費產業+城市產業地標+線上線下會員平臺”的三位一體戰略，逐步形成面向新興中產階層消費者的產業集群。這個集群主要包括文化商業及智慧零售、珠寶時尚、文化餐飲和食品 飲料、國潮腕表、美麗健康、復合功能地產等業務板塊。 而白酒，則被豫園股份視為能夠服務到新生代消費階層的優質資源。

　　事實上，復星集團旗下豫園股份對酒業的布局幾年前便開始了，集團董事長郭廣昌近年來便曾多次赴酒廠考察，白酒品牌那么多，緣何金徽酒能“拔得頭籌”率先被選中，成為豫園旗下白酒“一股”？

　　筆者認為，主要有以下幾點原因：

　　首先緣于歷史與產地積淀下的厚重底蘊

　　徽縣位于西秦嶺南麓、嘉陵江的上游，這里是甘肅省內的長江流域，區域內降雨量充沛，光照充足，四季溫潤，是微生物群落生長的天堂，自古以來就是釀酒的圣地，素有“隴上小江南”的美譽。獨特的地理環境，成為釀造金徽酒得天獨厚的優勢。

　　據地方志記載和出土文物考證，早在西漢時期，徽酒釀造就已開始；唐宋時期，徽酒隨著李白、杜甫、柳宗元、陸游等文人騷客往返于青泥古道吟誦傳播，聲名鵲起，其中李白《蜀道難》中的“青泥何盤盤、百步九折縈巖巒”正是金徽原產地所在的青泥嶺，以及國家重點保護文物——新修白水路記摩崖石刻也印證了金徽酒當時的繁榮景象。公元1134年，南宋吳玠取得仙人關大捷后，當地民眾挑酒犒勞將士，以頭盔為盞，“盔”和“徽”諧音，“金徽酒”由此得名；經過明清時期發展，在清末，金徽酒原產地有字號的釀酒作坊就多達百余家，“金徽”牌白酒經青泥古道在陜甘川流通，深得民眾喜愛，贏得了“西部酒鄉”的盛譽。

　　時至今日，金徽酒已經走過了一千多年的歷史，歷史的長河沒能湮沒它的光芒，反而讓金徽酒經受住了時間的考驗，歷久彌香，持續創造著新的輝煌。

　　其次是十四年來高速增長帶來的蓬勃活力

　　金徽酒原為甘肅省屬國企，2006年，亞特集團投資入主，由原亞特集團總經理周志剛出任董事長至今。2016年3月，金徽酒于上交所主板掛牌上市，截止5月25日停盤，市值已達66.1億元。

　　亞特集團入主之初，金徽酒年銷售不過8000萬元，業內地位在二線之外，即便在西北市場，也并無明顯競爭優勢。而到2019年，金徽酒實現營收16.34億元，同比增長11.76%；實現凈利潤2.7億元，同比增長4.64%；經營活動現金流同比增長330.26%，期末預收賬款2.28億元，同比增長80.58%，總資產、凈資產增速均超過15%。

　　十四年間，金徽酒的營收增長20倍以上，且仍保持穩健增勢。

　　根據金徽酒《五年發展戰略規劃綱要（2019-2023）》，2019年至2023年，公司營收目標分別為16.2億元、18.3億元、21億元、25億元、30億元，扣非后凈利分別為2.8億元、3.2億元、3.8億元、4.7億元、6億元。

　　從“五年計劃”的一年表現看，金徽酒營收順利完成目標，凈利潤非常接近預定目標，如果到2023年能夠順利達標，則意味著營收五年間增長1.84倍、凈利潤增長2.22倍。

　　另一方面，在白酒行業升級與分化的背景下，金徽酒表現出較為明顯的“超車”勢頭。

　　面對名酒強勢下沉，省酒品牌承壓加劇的態勢，金徽酒在2019年實現了省外市場的“外延式”增長，堪稱省酒“反擊戰”經典案例。其當年在省外市場實現營收2.09億元，較上年同期增長62.79%，在營收總額中占比亦達到12.8%。

　　結構性增長方面，過去一年，金徽十八年、柔和金徽、金徽正能量等百元以上產品銷售額同比增長26.42%，百元以上產品營業收入占比41.54%，較2018年提高5.19%。

　　同時，當地政府的產業發展政策，對金徽酒產生了較大的賦能。2019年10月，甘肅省商務廳發布《培育百億隴酒產業促銷提升行動方案》，方案中顯示，到2025年，隴酒計劃實現百億產值目標，隴酒產業也被列入甘肅省十大生態產業，作為推動甘肅高質量發展的有力抓手。作為隴酒龍頭企業和代表性品牌的金徽酒，在此過程中無疑將獲得更大的發展支持。

　　02、復星集團時代，金徽酒能否持續“高質量”之路？

　　豫園股份在關于收購的公告中表示，本次投資“是在堅持公司既定發展戰略，在快樂時尚消費主題下，通過投資收購獲取服務新生代消費階層的優質資源，進一步豐富、充實快樂時尚版圖中的戰略性品牌及產品資源。”

　　飲酒讓人快樂，而金徽酒“正能量”的品牌訴求，更是讓她成為健康快樂的載體。而對于復星集團時代的金徽酒而言，對其高質量發展有價值的，莫過于豫園旗下的餐飲業務。

　　據了解，豫園股份旗下餐飲業務，在以上海為核心的長三角市場具有較高的度與號召力，如豫園股份旗下的老城隍廟餐飲集團有限公司為餐飲百強企業，擁有松鶴樓、綠波廊酒樓、上海老飯店、德興館、南翔饅頭店、春風松月樓素菜館、寧波湯團店、老城隍廟小吃廣場等餐飲，這更有助于金徽酒擴充其餐飲消費場景。

　　業內人士表示，豫園股份除了上海市場以外，其主營業務遍布北京、四川、江蘇、浙江等多個省份，這些省份均為重要的白酒消費市場。金徽酒能夠借助豫園股份在這些市場的渠道力量，進一步加速化進程。而豫園股份較金徽酒更為龐大的體量，也能成為金徽酒在化過程中的有力支撐。

　　復星集團控股金徽一事，業內專家肖竹青認為，從今以后，區域龍頭酒企會迎來更活躍的并購重組機會：打造價值，默默的等待價值變現機會是區域酒廠值得期待的機遇。而深厚的品牌底蘊、蓬勃的品牌活力和十四年來高速發展打下的市場基礎和消費者口碑，無疑是復星集團“看中”金徽酒的主要原因，而復星集團控股金徽后，豫園股份龐大的餐飲和渠道資源，無疑可以成為金徽酒這只西北雄鷹走出隴南，騰飛的“雙翼”，讓我們共同期待。（來源：酒業財經）