徽酒四大上市公司1-9月營收262.72億，高增長下亮點幾何？

　　截至10月30日，19家白酒上市公司（不含牛欄山、珍酒李渡）業績全部出爐，受當下中國白酒行業進入深度調整期的影響，有兩家酒企出現了營收下滑，四家酒企出現凈利下滑，凈利潤下滑企業占比達到了21.05%，表明了行業競爭加劇，部分區域龍頭酒企面臨壓力。

　　與此同時，徽酒板塊表現十分亮眼，四大上市公司累計營收262.72億元，與去年前三季度相比，增長23.73%；凈利潤67.61億元，同比增長37.45%，營收、凈利潤增幅均大幅超過20家白酒上市公司的平均水平。

　　一家獨大，古井龍頭地位穩固

　　在徽酒上市公司中，古井貢酒營收的“一超”地位已經不可撼動。

　　報告顯示，1-9月古井貢酒實現營業收入159.53億元，同比增長24.98%，營收額比其他三家之和還足足多了50億元。

　　在凈利潤上，更是可以用“夢幻”形容。

　　1-9月古井貢酒凈利潤38.13億元，已經超過了2022年全年，同比增長高達45.37%，增速在白酒上市公司R6（即，茅五洋瀘古汾）中位列第 一。

　　古井三季報發布后，多家券商均給出“凈利增速超預期”的評價，華鑫證券認為古井貢酒盈利水平增長，主要因為噸酒成本有所下降，加上古井貢酒產品結構持續升級，不斷推升毛利率。

　　近年來，在消費結構升級的背景下，古井貢酒卡位主流價位帶，成為主要受益者。戰略大單品古20自2018年布局以來，短短4年時間就實現從0到45億的突破，今年更是有望沖70億元；今年安徽市場古16在宴席市場大爆發，在多個市場成為婚喜宴用酒大單品……

　　2023年古井集團的目標營收是201億，按照前三季度的勢頭來看，古井貢酒基本上已經鎖定了200億，再次鞏固了自己的龍頭位置。

　　兩強爭奪，你追我趕士氣濃

　　徽酒兩強的迎駕貢酒、口子窖競爭依舊焦灼。

　　其中，迎駕貢酒前三季度營業收入為48.04億元，同比增長23.42%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤16.55億元，同比增長37.57%。7-9月實現營業收入16.61億元，同比增長21.89%；歸屬上市公司股東凈利潤5.91億元，同比增長39.48%。

　　口子窖披露前三季度實現營業收入44.46億元，同比增長18.18%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤13.48億元，同比增長12.22%。其中，7-9月實現營業收入15.33億元，同比增長4.67%；歸屬上市公司股東凈利潤5.01億元，同比增長8.36%。

　　在今年的第二季度，口子窖曾實現了對迎駕貢酒的反超，但在第三季度，口子窖營收、凈利潤增幅增幅均有所放緩，而迎駕貢酒依舊保持20%以上增長，凈利潤甚至還再次提速，將優勢再一次擴大。

　　迎駕成績的取得主要得益于以洞藏系列為代表的中高 檔白酒收入增長、結構升級所致。經過8年時間的市場培育，洞藏系列已經成為安徽市場標志性的大單品，今年有望突破30億元。

　　口子窖也在積極求變，奮起直追。今年2月份，口子窖兼10、兼20、兼30三款產品上市，分別鎖定300、500、1000元以上三個價格帶，目前仍在市場培育中，動銷相對承壓。參考迎駕洞藏系列發展軌跡，預計需要2-3年左右的時間才能看出效果，口子窖目前需要做的就是堅持。

　　種子蝶變，華潤賦能顯成效

　　在華潤的賦能下，金種子酒迎來蝶變。

　　今年前三季度，金種子酒實現營業收入10.73億元，增幅達31.73%，增幅在徽酒上市公司中排名第 一。

　　值得注意的是，在今年第二季度，金種子酒便已經實現了扭虧，第三季度繼續實現盈利，連續兩個季度保持盈利，金種子或已經觸底反彈，未來或將成為徽酒的變量。

　　在產品層面，金種子酒目前主要貢獻來源于低檔酒，第三季度以頭號種子為代表的低檔酒銷售額1.35億元，占比66.18%；中高端的馥合香系列仍在培育中，目前企業集中資源為馥合香成長鋪路。

　　接下來的第四季度是白酒消費的旺季，徽酒的市場表現將如何，讓我們持續關注！（文章來源：酒食匯）

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